Dimanche soir, Jensen Huang a envoyé un e-mail à tous les salariés de NVIDIA pour avouer qu’il avait trompé sa femme. Dans la foulée, le conseil d’administration ouvrait une enquête indépendante sur son patron. La raison dépasse largement sa vie privée. Selon le renseignement américain, la femme en question avait été recrutée par l’espionnage chinois, et elle s’intéressait de très près aux puces de NVIDIA.
L’affaire grossit depuis le 29 octobre. Hier soir encore, je préférais attendre, parce que tout reposait sur des sources anonymes. Ce week-end, Huang a reconnu la relation et NVIDIA a ouvert une enquête. Voilà ce qu’on sait vraiment, et pourquoi le cœur du sujet se trouve du côté des puces.
Sommaire
Ce qu’on sait, date par date
29 octobre. Le New York Times révèle que les services américains surveillent Alice Huang, aussi appelée Huang Le. Aucun lien de parenté avec Jensen. C’est une ressortissante chinoise, ancienne journaliste télé, devenue dirigeante de Megaspeed, une société de data centers basée à Singapour et cliente de NVIDIA. En interceptant ses communications, les agences tombent sur un citoyen américain. Une fois son identité levée, c’est Jensen Huang. Toujours selon le Times, les deux ont été photographiés ensemble dans un bar de Taipei en juin 2024, quelques semaines avant les premiers achats de Megaspeed. Donald Trump aurait été briefé sur le dossier il y a environ un an, sans rien faire. Et Huang n’a jamais reçu l’avertissement que les agences donnent d’habitude aux Américains ciblés par un espion étranger.
Le même jour, Huang balaie tout auprès de Bloomberg. Ses échanges avec elle concernaient Megaspeed et n’avaient rien d’anormal. Il assure que NVIDIA a vérifié que ses puces ne sont pas parties en Chine, et précise qu’Alice Huang n’est plus chez Megaspeed. Le lendemain, le Wall Street Journal affirme que des responsables américains, taïwanais et singapouriens s’inquiètent eux aussi de ces liens.
6 novembre. Nouveau palier. Le New York Times écrit qu’Alice Huang a été recrutée par le ministère de la Sécurité d’État, le grand service d’espionnage chinois. Sa mission consistait à en apprendre plus sur le matériel le plus avancé de NVIDIA et, en objectif bonus, convaincre Huang de défendre l’envoi de ses meilleures puces vers la Chine. Elle aurait aussi des liens avec les dirigeants de Gigabyte, l’un des grands assembleurs de cartes NVIDIA. Le même jour, le Financial Times révèle qu’une note du gouvernement américain, transmise au printemps à des responsables de l’administration Trump, décrit une relation amoureuse entre les deux.
8 novembre. Huang confirme, sans nommer personne. « J’ai été infidèle à ma femme », écrit-il aux salariés, avant d’ajouter qu’il soutient l’enquête du conseil et coopérera pleinement. Le conseil confie cette enquête à un comité d’administrateurs indépendants, épaulé par des avocats extérieurs.
Megaspeed, le client qui inquiète Washington depuis 2024
Pour comprendre pourquoi Pékin s’intéresserait à Huang, il faut regarder Megaspeed. L’entreprise naît en 2023, quand 7Road, une société chinoise de jeux vidéo et de cloud liée à des investisseurs publics, détache ses activités à l’étranger et les installe à Singapour. Moins de trois ans plus tard, c’est le plus gros acheteur de puces NVIDIA d’Asie du Sud-Est. D’après les données douanières de Malaisie et d’Indonésie analysées par Bloomberg, Megaspeed a importé au moins 4,6 milliards de dollars de puces NVIDIA, environ 136 000 unités, dont plus de la moitié en Blackwell, la génération interdite d’export vers la Chine.
Le modèle est simple. Les machines restent dans des data centers en Malaisie ou en Indonésie, et Megaspeed loue leur puissance de calcul, notamment à Alibaba. Les puces ne bougent pas. Le calcul, lui, file vers la Chine par Internet. Côté américain, l’enquête démarre en 2024, quand un fonctionnaire du ministère du Commerce découvre des puces NVIDIA encore dans leurs cartons dans un data center de Megaspeed en Malaisie. Le ministère de la Justice s’y est joint depuis, et la police de Singapour mène sa propre enquête sur l’entreprise, toujours en cours.
Megaspeed affirme respecter toutes les lois, contrôles américains compris, et a lancé une enquête interne. NVIDIA dit avoir examiné les soupçons de détournement l’an dernier sans rien trouver. Megaspeed figure toujours dans sa liste de partenaires cloud.
Ce que répondent NVIDIA, Pékin et Singapour
Soyons clairs, rien de tout ça n’a été prouvé publiquement. Le volet espionnage repose sur des sources anonymes qui décrivent des documents classifiés, et chaque partie conteste. NVIDIA répète que Huang rencontre des milliers de dirigeants chaque année et que ses échanges avec Alice Huang étaient des contacts client ordinaires. Le conseil d’administration, lui, a pesé chaque mot de son communiqué.
[The Board] has no reason to believe that either national security or NVIDIA secrets were compromised.
Lis bien la phrase. Le conseil n’écrit pas qu’aucun secret n’a fuité. Il écrit qu’il n’a aucune raison de le croire, et l’enquête sert justement à le vérifier. Dans le même communiqué, il renouvelle sa confiance à Huang.
Pékin nie en bloc. Le porte-parole du ministère chinois des Affaires étrangères, Guo Jiakun, parle de spéculations sans fondement destinées à salir la Chine. Singapour a aussi pris ses distances. Son ministère de l’Intérieur dément avoir enquêté sur Alice Huang ou s’être inquiété de ses liens avec le patron de NVIDIA, contrairement à ce qu’écrivait le Wall Street Journal. Seule l’enquête de police sur Megaspeed, l’entreprise, est confirmée.
Le vrai sujet, ce sont les puces
Mettons de côté la vie privée de Huang, elle ne regarde que lui et sa famille. Ce qui regarde tout le monde, c’est la question que pose l’affaire. Qui décide quelles puces partent vers la Chine, et sur les conseils de qui ?
Huang est depuis des années le premier avocat d’un assouplissement. Il répète que les restrictions ont surtout poussé la Chine à innover et qu’elle n’a que quelques « nanosecondes » de retard sur l’Amérique en IA. Il a en partie obtenu gain de cause. En décembre 2025, Donald Trump a autorisé l’export de la H200, la deuxième puce la plus puissante de NVIDIA, vers des clients chinois agréés, contre 25 % du chiffre d’affaires reversés à l’État américain. Les Blackwell restent interdites en Chine.
Personne n’a montré que Huang défendait ces positions sous influence. Ses arguments sont connus et tiennent debout sur le plan business, la Chine représentant un marché que NVIDIA évaluait jusqu’à 50 milliards de dollars par an. Le problème se situe ailleurs. Si le renseignement américain a raison, Pékin a visé l’homme dont l’avis pèse le plus sur la question, et Washington le savait depuis le printemps.
Chris McGuire, qui pilotait les contrôles d’export sur les semi-conducteurs au Conseil de sécurité nationale sous Biden et travaille aujourd’hui au Council on Foreign Relations, enfonce le clou sur X. Dans un fil repris en français par Silicon Carne, il reproche au ministère du Commerce de n’avoir rien resserré sur Megaspeed ni sur l’Asie du Sud-Est malgré les alertes, et affirme que Megaspeed reçoit toujours des Blackwell. McGuire est un faucon assumé des contrôles d’export, son avis est donc orienté. Sur un point, il voit juste. Ces règles surveillent les cartons qui passent la douane, et l’accès à distance leur échappe presque entièrement.
Wall Street tousse, Washington s’agite
Ce lundi matin, avant l’ouverture de Wall Street, l’action NVIDIA perdait entre 4 et 6 % sur les plateformes qui cotent la nuit et en Europe. À l’ouverture, la chute s’est creusée à environ 8 %, à 171,62 dollars, selon Yahoo Finance. Elle arrive déjà fragilisée. Jeudi dernier, elle avait chuté de 9,26 % dans le coup de froid qui a suivi les midterms américains, et elle se traîne autour de 22 % sous son record. Prochain rendez-vous le 17 novembre, avec les résultats trimestriels. Autre retombée rapportée par Reuters, Madison Huang, la fille de Jensen et cadre de NVIDIA, a annulé sa venue à Séoul pour une conférence NVIDIA qui s’ouvrait ce lundi.
La vraie pression vient du Congrès, et elle vient des deux camps. Fin octobre, la sénatrice démocrate Elizabeth Warren réclamait déjà des réponses à Huang et au conseil. Le 5 novembre, plusieurs présidents républicains de commissions de la Chambre lui ont demandé un briefing sur sa relation avec Alice Huang et sur la protection des informations sensibles chez NVIDIA. Après les révélations du 6 novembre, le sénateur démocrate Chris Coons a promis que le Congrès enquêterait.
Pour l’instant, NVIDIA fait bloc. L’entreprise assure que Huang continue de diriger le groupe « sans interruption ». Fondateur en 1993, il la dirige depuis le premier jour et détient à lui seul 3,58 % du capital.
Mon verdict
Jensen Huang gardera son fauteuil. Aucun investisseur ne veut d’un NVIDIA sans lui, et le conseil l’a compris dès dimanche. Il perd en revanche ce qui comptait le plus pour l’entreprise, sa voix à Washington. Pendant des années, il a été le meilleur lobbyiste de toute l’industrie des puces. Désormais, chaque fois qu’il plaidera pour vendre à la Chine, un sénateur lui parlera d’Alice Huang. Les faucons des contrôles d’export viennent de recevoir un argument qu’ils n’auraient jamais pu fabriquer eux-mêmes.
L’État américain ne sort pas grandi non plus. D’après la presse, ses services savaient depuis le printemps et n’ont jamais prévenu Huang, pendant que Megaspeed continuait d’acheter. Un pays qui contrôle où vont ses puces sans regarder où va son calcul fera toujours la police des cartons, et Pékin l’a parfaitement compris.
Je mettrai cet article à jour à mesure que l’enquête avance. Et je regarderai de près la conférence du 17 novembre avec les analystes. Si Huang esquive la question, ce sera déjà une réponse.
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